减速器是在原动机和工作机之间起着匹配转速和传递扭矩作用的部件，绝大多数工作机负载大、转速低，不适宜用原动机直接驱动，需通过减速器来降低转速、增加扭矩，因此绝大多数的工作机均需要配用减速器。上游主要为齿轮、轴承、箱体等基础零件，上游供应链较为简单；下业应用较为广泛，包括工业机器人、精密机床、工程机械、冶金设备、矿山机械等多个行业，具备较强通用性。

　　谐波减速器：谐波减速器传动装置主要由波发生器、柔轮和刚轮组成，波发生器驱动柔轮发生弹性变形，实现错齿运动；齿轮齿形直接决定传动性能；根据科峰智能招股书，中国谐波减速器市场规模2017-2020年CAGR为7.1%；2022年中国谐波减速器市场中，哈默纳科份额为38%，绿的谐波份额为26%，两家总份额64%。

　　精密行星减速器：行星减速器通过太阳轮和行星齿轮的相对运动实现传动变化；根据QYResearch的数据，中国精密行星减速器市场规模2019-2022年CAGR17.1%；2022年中国精密行星减速器市场中，日本新宝占比20.4%，科峰智能占比11.7%，CR5为53.9%。

　　RV减速器：RV减速器主要是由两级减速结构组合而成，包括渐开线行星齿轮传动和摆线针轮行星传动；根据华经产业研究院的数据，中国RV减速器市场规模2018-2021年CAGR为15.9%；2022年中国RV减速器市场中纳博特斯克份额为52%，国产替代空间充足。

　　根据我们测算，我们预计远期全球人形机器人精密减速器市场空间约在29-112亿元之间。

　　风险提示：行业竞争加剧；精密减速器国产替代不及预期；人形机器人研发推广不及预期；制造业复苏不及预期；精密减速器规模化降价不及预期；产品研发不及预期。

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　　从目前美股成长风格出现强化，无论是中概股理想汽车、唯品会、京东，还是服务器龙头dell科技、芯片巨头ARM、英伟达、AMD等业绩超预期后，股价均出现大幅上涨的现象。预计A股将在高股息与高成长股之间来回折返跑，投资者可以把握节奏，高抛低吸。

　　华为数据存储产品线总裁周跃峰博士日前出席MWC 2024大会，专门展示了为温数据（Warm Data）和冷数据（Cold Data）设计的新一代OceanStor Arctic磁电存储解决方案。

　　培育新质生产力，资本市场大有可为；代表委员集思广益聚众智，加快发展新质生产力奏响最强音；住房和城乡建设部部长倪虹：一视同仁支持不同所有制房地产企业合理融资需求；累计已走访110余家深市公司，调研如火如荼助力加快发展新质生产力。

　　火箭院召开商业航天发展研讨会，研究探讨火箭院商业航天的发展思路、专业定位、运营模式和具体举措。会上表示，火箭院要进一步聚焦商业和航天活动的深度融合，挖掘并践行由市场主导的、可持续的、经济的商业航天潜在领域及发展路径。

　　研调机构集邦科技近日表示，面板厂2月进行较大规模的岁修减产后，进入3月电视面板需求明显增强，面板厂开始积极拉高产线稼动率，平均稼动率有机会回升至80%以上。

　　近一周首饰金价已上调三次。但金价飙涨并没有影响到消费者购买热情。商场的投资金条柜台前，也挤满了人。不少消费者表示，虽然现在黄金价格处于高位，但仍看好未来金价走势。

　　2024年英伟达GPU技术大会（NVIDIAGTC）将于当地时间3月18日至21日在美国圣何塞举办。创始人兼首席执行官黄仁勋将亲自登台，发布加速计算、生成式AI以及机器人领域的最新突破性成果。

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　　2月CPI同比上涨0.7%，超出市场预期；住建部部长表态，对严重资不抵债失去经营能力的房企，该破产破产；英伟达大跌逾5%；比特币史上首次触及7万美元。

　　随着政策的持续引导激励以及产品供给的不断完善，美国、东南亚等海外市场需求有望快速发力崛起，成为行业增长的新一轮驱动力，同时快充等技术的加速迭代将加速油电平价进程。