公司设立于2005年，专营冶金及矿山用工业齿轮产品，目前主力产品为减速电机、减速器及重载齿轮箱，目前是国内最大辊道减速电机生产厂商，产品大量应用在钢铁企业的连铸连轧成套设备上，如宝钢(600019.SS,Rmb15.72,增持)、鞍钢(000898.SZ,Rmb27.53,增持)、首钢(000959.SZ, Rmb7.77,未评级)、博鱼app官网下载沙钢及包钢(600010.SS,Rmb7.31,未评级)等，近年来公司在大功率重载齿轮箱的发展迅速，2006年减速电机、减速器及重载齿轮箱营收占比分别为35%、25%及30%，公司未来除了继续加重模块化生产比例及重载齿轮箱扩产外，大功率风电齿轮箱将是公司下一阶段发展重心。

　　05年开始公司大功率重载齿轮箱正式推出市场，争食SEW 天津及Flender 天津的市场份额，06年推出3款产品，博鱼app官网下载06年更一举推出13款产品，06年业绩大增85%，达9,300万元，07年上半年接单已达亿元，目前产能呈现满载，本次上市募集的资金将大举扩充重载齿轮箱产能，计划将产能由目前3,200吨逐步提升至2011年的9,500吨，在产品毛利率方面，06年受到一次推出高达13项新产品使的一次性费用增加影响，毛利率由05年的27.9%降至20%，但07年产品毛利率已回升至30.4%。

　　预估模块化高精减速器及大功率重载齿轮箱产能需待09年才能较大幅度释放，即有产品如小型减速机因生产线支持其它新产品，增速将趋平，我们预估07-08年营收分别为4.04亿元及5.03亿元，增长30%及25%，净利润达5,000万元及6,500万元，增长29及30%，EPS 分别为0.41元及0.54元。

　　工业齿轮为技术、资金密集行业，厂商各拥山头，恶性竞争情况较少，公司目前在冶金及矿山行业地位稳固，产品模块化工程将使公司竞争力提升，而大功率重载齿轮箱及兆瓦级风电齿轮箱可发展空间辽阔，以08年EPS可达0.54元并考量筹码面优势，上市后合理交易本益比区间应可在35-40倍，推出合理股价区间在19-22元。